在美国，炒股所得需要缴税：赚了缴税，亏了抵扣。但不是每笔交易亏损都能够抵税，甚至有些永远都不能抵扣，为了避免这种情况，每个炒美股者都必须了解所谓的假售回购（Wash Sale）规则。假售回购有时也叫虚卖交易，或者按照英文字面翻译成冲洗交易。

什么是假售回购

假设某投资者依次做了如下两笔交易：

1. 以每股 100 元购入某股票
2. 以每股 80 元卖掉该股票

那么他在年终报税时就可以从其它投资盈利中抵扣这 20 元损失。但是，如果他在割肉卖掉之后的 30 天内又买回了该股票，即：

1. 以每股 100 元购入某股票
2. 以每股 80 元卖掉该股票
3. （30 天内）以每股 60 元补回该股票

那么，美国税务局（IRS）会禁止他在报税时抵扣这 20 元的损失。这就是所谓的假售回购交易限制，只有补购的交易是发生在 30 天之后，那么上一笔交易的损失才可以正常抵扣。

另外需要主意的是：

• 在割肉卖出前 30 天之内买入过该股票同样会触发假售回购。
• 补进的股票不一定需要是同一支股票，只要和原股票高度雷同的都算。最显然的例子是该股票的看涨期权。
• 买和卖是通过同一投资人的不同账户里进行的也算。

美国税务局够狠的，引进假售回购限制就是为了防止投资者过多、过早地抵扣损失。

成本基准（Cost Basis）

如果触发了假售回购，实际损失是不是永远不能抵扣了呢？不一定。大多数情况下，这个损失最终会被税务局认可，用作抵扣。这就涉及成本基准这个概念。这是因为税是通过如下公式计算的：

（售出价格 - 成本基准）x 税率

通常情况下，这个成本基准就是股票买入价。但如果发生假售回购，那么回购回来的那个股票的成本基准就会被调整为

买入价 + 假售时不允许抵扣的损失

拿上面的例子来说，前两笔交易产生的损失是 20 元，因为这个损失触发了假售回购而被禁止抵扣，那么第三笔交易以 60 元买进的股票的成本基准就会被调整为 60 + 20 = 80 元，以后关于该股票的任何税务方面的计算就以 80 元成本为准。举例来讲，如果股价回调，最终以 90 元被卖掉，那么这笔交易的盈利就是 90 - 80 = 10，而不是 90 - 60 = 30。另一种情况，如果投资者不是以 90 元，而是以 70 元价格清仓的，那么计算税务的时候，他在这个股票上最终损失了 10 元，而不是盈利 10 元。

由此可见，通常情况下，假售回购限制的亏损只是积累到以后的交易中去了。只要最终盈利，或者不再触发 30 天的条件，这个亏损就会被用来抵扣。所以如果不考虑时间差别的话，那么假售回购并没有改变投资者最终盈亏。

但是 ……

如果假售的交易是在普通账户里完成的，但回购是在退休账户里做的，那么假售的损失就会永远地消失，不能用作将来的抵扣了。这是因为退休账户税务处理的特殊性导致它的成本基准一般不会被调整，因此也没办法吸收假售时不能抵扣的损失。

实际操作中，券商在提供给税务局的报表中会自动包括他们检查到的所有假售回购交易信息。不过，同一个人的不同账户的券商之间目前应该都是独立上报，互不关联的。只有税务局才会拥有同一纳税人的所有交易信息。这个实际情况会对同时通过不同账户交易的投资的者带来一些影响。另外，专职炒股的投资者也可以通过其它途径来合法绕过这个假售回购的限制，这些话题就不在这篇文章里讨论了。